Tokenizar um ativo é representar um direito sobre ele sob a forma de token num registo programável. O ativo pode ser uma obrigação, uma unidade de participação num fundo, um depósito ou um recibo de armazém. O token muda a infraestrutura; a substância económica e jurídica continua a ter de ser construída por baixo.
Cinco etapas
- Definir o ativo e os direitos do detentor em documentos jurídicos executáveis.
- Emitir tokens numa quantidade que corresponda ao ativo ou à reserva que os sustenta.
- Registar a propriedade no livro-razão e decidir se esse registo é o registo legal.
- Deter e transferir os tokens, diretamente ou através de um custodiante, dentro das restrições de transferência.
- Reembolsar o token em troca do ativo ou de liquidez, ou retirá-lo no vencimento e removê-lo de circulação.
Porque interessa aos bancos centrais
No seu Relatório Económico Anual de 2023, o Banco de Pagamentos Internacionais apresentou um «livro-razão unificado» em que moeda de banco central tokenizada, depósitos tokenizados e outros ativos tokenizados poderiam coexistir, para que pagamento e entrega aconteçam num só passo. O Projeto Agorá, liderado pelo BIS com bancos centrais e instituições financeiras privadas, explora essa ideia para pagamentos transfronteiriços.
Onde se escondem os riscos
Um documento de 2023 do Instituto de Estabilidade Financeira do BIS analisa a forma como os reguladores abordam os criptoativos, os tokens e as finanças descentralizadas. Ao longo do ciclo de vida, os riscos recorrentes são desfasamentos: entre o token e o direito legal, entre o registo na cadeia e o registo oficial, e entre a velocidade de transferência e a velocidade de reembolso.
O ciclo de vida interativo da página Ativos digitais associa a cada etapa uma pergunta a fazer antes de confiar num produto tokenizado.